恒盛策略科净源（301372.SZ）净利飙升137.45%：乘政策东风加速突围，水治理迈入”技术红利期“

（原标题：科净源（301372.SZ）净利飙升137.45%：乘政策东风加速突围恒盛策略，水治理迈入”技术红利期“）

随着生态文明建设持续深化，我国水环境治理正迈入系统化、精细化升级的新阶段。

顶层设计层面，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于全面推进江河保护治理的意见》，首次将流域综合治理上升至国家战略层面，提出构建“四水共治”（水灾害防治、水资源节约、水生态保护、水环境治理）协同体系，强化入河湖排污总量控制与工业用水循环利用等核心环节，为水治理行业发展确立了长期政策支撑。

同时，《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》进一步明确“水质改善+生态修复”导向，设定2027年美丽河湖建成率40%、农村污水治理率超60%、工业园区废水执行特别排放限值等细化目标，并推广“微动力+生态湿地”组合工艺，直接拉动分散式污水处理设备需求释放。

今年初召开的2025年全国生态环境保护工作会议亦提出，将持续推进“碧水保卫战”，重点部署入河入海排污口整治、长江流域生态监测、黑臭水体治理及高原湖泊保护治理，完善重点流域生态监测与考核机制，全面提升水环境治理效能。

在政策密集落地与环保标准持续提升的背景下，水治理行业的增长确定性愈发凸显，正成为资本关注的重点方向。作为国内水环境治理领域的技术先锋——科净源（301372.SZ）旗下业务精准覆盖黑臭水体整治、重点流域治理、入海排污口改造等核心环节，深度契合“美丽中国”与“碧水保卫战”等国家战略，有望率先迎来政策红利的集中兑现。

从公司最新披露的2025年半年度报告来看，依托技术体系升级与经营质效持续改善，科净源的业绩修复趋势已然确立恒盛策略，长期成长路径愈发清晰。

一、营收净利双增长，经营质效稳步改善

2025年上半年，科净源交出了一份超预期的业绩答卷——公司实现营收约1.49亿元，同比增加24.3%；归母净利润约1283.0万元，同比大增137.45%，成功实现扭亏为盈。

业绩修复的背后，反映出公司在经营质效与项目结构上的双重优化。一方面，费用控制成效显著，上半年销售费用和管理费用同比分别下降22.46%与19.53%，费用率明显收窄，管理效能持续改善；另一方面，公司主动调整项目组合，将资源向技术密集型、高附加值项目倾斜，推动盈利质量稳步提升。

从商业模式看，科净源以核心技术为引擎、以水处理产品为载体，构建了覆盖咨询、设计、制造到运营维护的一体化综合环境管理体系，逐步打通“技术驱动+产品支撑+服务延伸”的商业闭环。该模式使公司能够在不同项目类型中高效复用经验、实现标准化落地，形成稳健且可复制的盈利体系。

在业务布局上，科净源坚持“国内深耕+海外拓展”的双轮战略，聚焦数据中心水处理领域，积极响应国家“东数西算”工程，重点配合西部数据中心集群建设，在数据机房补水、循环水及趋零排放系统等环节持续深耕。

截至2024年度，公司累计签约大数据中心循环水系统及趋零排放项目逾200个，其中国外项目超过20个恒盛策略，进一步夯实其在高端工业水处理领域的领先地位。

在国内市场，公司深度参与多地数据中心基础设施建设，为阿里巴巴、快手、字节跳动等云计算头部企业提供定制化水处理解决方案。其中，内蒙古亚信数据港建设项目与张家口蔚县京西明蔚云项目均采用公司自研的循环水趋零排放系统及循环水处理设备，实现数据中心节能降耗效果，充分验证了公司在高端工业场景中的系统集成与技术实力。

在海外市场，公司近期成功中标几内亚力拓西芒杜港口水处理项目——这一全球最大未开发铁矿配套工程，对施工资质、技术标准及履约能力要求极高。项目落地意味着公司国际工程承接能力获全球资源型企业认可，为其进一步拓展高门槛海外市场奠定先发优势。

总体来看，在政策支持与市场需求共振的背景下，科净源凭借成熟的商业模式与全球化布局，正步入内生经营改善与外部机遇叠加的上行周期，盈利增长具备较强的可持续性。

二、技术升级提质效，稳固水治理领先优势

持续的技术创新，是科净源延长企业生命力、保持核心竞争力的根本。自成立以来，公司始终深耕水环境治理领域，围绕污水处理、循环水处理等核心场景，先后开发出速分生物处理系统、孢子转移系统、智能离子平衡系统等多项自主技术与核心产品，已在多个重点区域项目中实现规模化应用。

截至2025年6月30日，公司累计获得技术专利127项，其中发明专利24项、实用新型专利103项，形成了覆盖水治理全流程的技术护城河。

在核心技术方面，公司的速分生物脱氮技术与孢子转移除磷技术整体达到国际先进水平，有效突破传统工艺中氮磷去除效率低、运行成本高等技术瓶颈。前者通过特种生物载体与微生物群落协同机制，实现氨氮的高效降解；后者则利用纳米功能材料促使磷酸盐快速凝聚沉降，显著降低总磷含量并提升出水稳定性。

这两项技术已在滇池、太湖、东湖等湖泊治理项目，以及北京凉水河、深圳茅洲河等黑臭水体整治工程中成功落地，处理后水质长期稳定达到地表水Ⅳ类及以上标准，充分验证了其技术成熟度与商业化落地能力。

技术升级带来的降本增效效应亦逐步显现，报告期内公司毛利率结构持续改善。2025年上半年，公司水处理产品、水环境综合治理方案以及项目运营服务毛利率分别同比提升4.11%、0.71%和4.35%。

依托领先的技术实力与卓越的项目履约能力，科净源在市场端形成了稳固的行业口碑与客户信任。公司客户覆盖政府机关、国企平台、公共事业单位及地方总包企业，在手订单充足，多个项目具备示范效应；同时，公司先后获评中关村高新技术企业、北京市专精特新“小巨人”企业及国家级专精特新“小巨人”企业等多项荣誉，充分彰显其在国内水环境治理领域的领先地位。

三、结语部分

政策的东风已经吹来，但真正能借势起航的企业并不多。科净源以技术为桨、以产品为舵，从国内流域到海外港口，不断拓宽水治理的产业版图。

当行业迈入“技术红利期”，公司凭借成熟的商业模式、优质的客户结构与持续强化的技术壁垒恒盛策略，正以硬实力兑现增长，推动中国水治理向更高质量阶段演进。

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